（１）概要：財務指標・株式指標の比較
（２）貸借対照表（バランスシート）のビジュアル比較
（３）損益計算書のビジュアル比較
（４）アルファベットの時価総額、アマゾンを逆転か
（５）アップルは第2四半期の決算に特に注目。キーワードは「ネット・キャッシュ・ニュートラル」
（６）フェイスブックは（好かれようが嫌われようが）成長する。VR分野の成長が過小評価か？
（７）GAFAMの過去の買収（M&A）企業一覧
フェイスブックの時価総額が1兆ドル超え
昨日（6月28日）の米国株市場で、フェイスブック株は△4.18%の上昇、時価総額が1兆ドルに届きました。昨日は、米連邦取引委員会（FTC）とほぼ全ての州が起こした反トラスト法違反訴訟を巡り、裁判所が「証拠不十分」として訴訟を棄却しました。
さて、フェイスブック株のパフォーマンスについて、今年2021年の年初来から相対比較すると、以下のような感じです。上から、GOOGL > FB > MSFT > S&P500指数 > ナスダック100指数 > AMZN > AAPL、の順になっていますね。
（クリックで拡大できます。）
昨日（6月28日）引け時点のPERを比較すると、以下のような状況です。
（データ元：Yahoo Finance）
| 実績PER | 予想PER | |
| アップル | 30.29 | 25.19 |
| マイクロソフト | 36.62 | 32.11 |
| アマゾン | 65.52 | 47.67 |
| アルファベット | 32.66 | 25.84 |
| フェイスブック | 30.47 | 23.40 |
相変わらず、予想PERはGAFAMの中で最も割安な水準ですね。
フェイスブックの収益率の高さや、財務体質の良さは、GAFAMの中でも際立っています（詳しくはこちらの特集記事でご覧いただければと思います。）
それでも、フェイスブック株は、GAFAMの中でいつも割安です。
訴訟リスクが嫌気されているのと、フェイスブックを「好きになれない人（←私を含む）」が多いので、需給的に常に割安になっているのですね。
それはさておき、フェイスブックの収益性・財務体質がピカピカであるという話の中で、
フェイスブックは「研究開発費／売上高比率」が、GAFAMの中で最も高い、という重要なポイントがあります。
直近年度の研究開発費／売上高比率は以下の通りです。
- フェイスブック：約21.5%
- アルファベット：約15.1%
- マイクロソフト：約13.5%
- アマゾン：約11.1%
- アップル：6.8%
フェイスブックのVR分野の技術開発
フェイスブックのVR分野の技術開発に関連して、バロンズが昨日（2021年6月28日）、記事を出しています。
バロンズの記事によると、Evercore ISIのアナリストはフェイスブックを以下の通り分析しています。
- 市場は、フェイスブックのVR分野への投資規模を十分に理解していない
- Oculus Quest2（VRのヘッドセット）は、2020年10月にローンチされ、初年度売上台数は800万台と推定。平均価格は約300ドルで、約24億ドルの収益（総収益の約3％）に相当する
- 同社は今年、VR分野で54億ドル～64億ドルの営業損失を生み出すと予測。これは営業利益を約5〜6パーセントポイント減少させ、EPSを約2ドル押し下げる
- VR分野の損失と620億ドルの自社株買いを勘案すると、同社株のPERは非常に魅力的な水準である
フェイスブックの次の四半期決算（2Q）では、VR分野の進捗状況に注目すると良いと思います。
記述がなくても、ザッカーバーグ氏がカンファレンスコールで発言すると思います。
ザッカーバーグ氏の推薦図書「権力の終焉」に関する記事はこちらです。
